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【蓋德化工網(wǎng) 每日熱點】上周布油大漲逾10%,持續(xù)推薦受益油價上周的PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈、煤制乙二醇及純堿產(chǎn)業(yè)鏈。
1、桐昆股份、恒逸石化:滌綸行業(yè)自2015年開始,供給增速低于需求增速,行業(yè)基本面往上。目前油價已目前原油價格已跌至30美金附近,跌幅巨大,從較長周期看,目前已處于絕對底部區(qū)域。油價穩(wěn)定,則滌綸行業(yè)開始盈利,而在原油緩慢上漲的情況下,PTA、滌綸絲企業(yè)能夠享受庫存溢價。滌綸長絲價差每上升100 元/噸,可增厚公司EPS 0.28 元。同時建議PTA位于底部區(qū)域的恒逸石化和榮盛石化。目前PTA行業(yè)有效開工率達89%,價差維持在600元左右,逸盛大化噸盈利100元左右,預計可持續(xù)至6月底。恒逸石化和榮盛石化的PTA價格彈性分別為0.33、0.17元(價格上漲100元)。
2、丹化科技:煤制乙二醇裝置負荷維持在90%以上,噸成本明顯降低,目前公司乙二醇成本約為4000-4300元/噸,乙烯法制乙二醇成本約為4988元/噸。若油價企穩(wěn),公司煤制乙二醇成本優(yōu)勢將重新體現(xiàn)。按定增完成后總產(chǎn)能計算,乙二醇每上漲1000元,EPS增加0.3元。
3、純堿:2015年行業(yè)淘汰200萬噸產(chǎn)能,目前開工了90%左右,未來幾年基本無新增產(chǎn)能,供需格局好轉。加之?；瘽问录绊懡?00萬噸產(chǎn)能,其中新線220萬噸產(chǎn)能預計仍需3-4個月復產(chǎn),純堿價格持續(xù)上漲將是大概率事件。根據(jù)產(chǎn)能測算,純堿價格每上漲100元,山東海化、雙環(huán)科技、三友化工 EPS分別增加0.21元、0.14、0.11元。
4、航民股份:印染行業(yè)環(huán)保整治鐵幕拉起,供給收縮成定局。印染行業(yè)三費排放嚴重,紹興和蕭山兩地印染產(chǎn)能占國內(nèi)產(chǎn)能50%以上(其中紹興占比60%以上),G20峰會成為關停印染產(chǎn)能的重磅催化劑。目前紹興地區(qū)已關停40%左右產(chǎn)能,預計總計將關停50%,蕭山地區(qū)預計即將啟動環(huán)保核查和關停。在產(chǎn)能持續(xù)大幅收縮和環(huán)保成本增加背景下,染費上漲成為必然趨勢,保守預計本來染費漲幅至少在10%左右。推薦彈性最大、前期環(huán)保已投入大量資金的航民股份。
5、三友化工、澳洋科技:粘膠短纖2014年下半年開始,基本無新增產(chǎn)能投放,需求仍保持7%左右增速,也是確定的周期往上品種。節(jié)后短纖價格已普漲700元,中端價格至13200元/噸,預計產(chǎn)品價格仍將持續(xù)上漲。價格每上漲1000元,分別增厚三友化工(純堿價格也在上漲)、澳洋科技EPS0.27、0.30元。
